北京时代方略

周云曙辞帅 孙飘扬回归 市值蒸发2千亿的恒瑞还有哪些解困动作


2021年7月9日晚间,恒瑞医药(600276.SH)公告,周云曙先生因身体原因申请辞去公司董事长、总经理以及董事会专门委员会相应职务,辞职报告自送达公司董事会之日起生效。

来源: 新浪医药新闻

文 | haon

2021年7月9日晚间,恒瑞医药(600276.SH)公告,周云曙先生因身体原因申请辞去公司董事长、总经理以及董事会专门委员会相应职务,辞职报告自送达公司董事会之日起生效。

同时恒瑞医药表示,根据《公司章程》的有关规定,公司董事一致推举董事孙飘扬先生代为履行董事长职责,直至董事会选出新一任董事长时止。

根据东方财富网显示,辞职前,周云曙共担任恒瑞医药董事长、总经理、法定代表人、董事等职务,薪酬为480万元/年,现持有恒瑞医药545.6万股股份,按照恒瑞医药今日收盘价62.1元/股计算,市值约3.38亿元。

公开资料显示,周云曙毕业于中国药科大学,1995年毕业后,周云曙便在恒瑞医药工作,历任发展部副部长、副总经理、总经理、董事。

在周云曙20多年的恒瑞任职经历中,其担任公司总经理长达17年,曾分管过研发、人力资源、企业运营、销售等各个条线业务。

2020年1月16日,恒瑞医药宣告,孙飘扬卸任董事长,由时任总经理的周云曙接任。

值得一提的是,周云曙接任孙飘扬,标志着恒瑞医药未来的发展选择了职业经理人道路而不是家族式传承。

这一动作,当时被许多业内人士看好。

然而,没想到,在周云曙接棒恒瑞医药董事长这一年半的时间里,恒瑞医药的发展却有些不尽人意。

01 恒瑞医药2021年前半年深陷困局

2021年以来,恒瑞医药可谓流年不利,利空不断。

销售风波:4月初,恒瑞医药因虚假发票、虚构业务事项套取资金等问题遭财政部罚款,引发市场质疑。

业绩不如预期:同在4月,恒瑞医药公布2020年年度报告和2021年一季度报告。年报显示,2020年恒瑞医药实现营业收入277.35亿元,同比增长19.09%;归属于上市公司股东的净利润为63.28亿元,同比增加18.78%。营收净利双双二位数增长,按理并不差,然而,这样的营收、净利润增速却是恒瑞近三年最低,市场并不满意。

同时,一季度财报显示,恒瑞医药实现营业收入69.29亿元,同比增长25.37%;归属于上市公司股东净利润14.97亿,同比增长13.77%。同样低于市场20%的预期,被市场认为成长性拐头向下。

集采丢标:此外,今年6月,第五批国家药品集中带量采购开标,恒瑞医药参加投标的碘克沙醇注射液及格隆溴铵注射液2款产品未中标。

据悉,恒瑞医药这2个产品2020年度销售金额合计为18.73亿元,占公司当年营业收入的6.75%,2021年Q1合计销售额为4.9亿元,占其2021年Q1营业收入比例为7.09%。

其中,碘克沙醇是恒瑞造影剂大品种,此次失标,令人意外。恒瑞公告称,将积极推进落标产品在其他渠道的销售推广,继续做好同类产品的销售工作。尽管在预期之内,但是行业认为总体是利空的。随后,恒瑞股价大跌。

新政冲击:而近日,CDE发布关于公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》,市场解读成me-too药大利空,仿制药大户恒瑞医药再次惨遭连续杀跌。

股价跌跌不休:整体来看,2021年以来,恒瑞医药的股价已经从今年年初92.5元/股跌至今日62.1元/股,大跌超30%,市值也从今年突破6000亿到如今已经跌落4000亿大关。

大佬减持:根据恒瑞医药一季报显示,在“国家队”、北上资金纷纷选择减仓恒瑞医药的情况下,奥本海默基金大手笔加仓1657.06万股,这是其自2020以来第一次增持恒瑞医药,后恒瑞更正为减持。

资料显示,奥本海默是美国最大的全球性资产管理公司之一,因多次在A股以重仓抄底迎来暴涨的精准操作,成为投资神话,特别是其曾在茅台上坚守近四年,豪赚数十亿元,更是一战封神。

2017年,恒瑞年报显示奥本海默首次进入恒瑞医药,成为前十大流通股。

2018年,奥本海默在一季度和二季度分别减持了恒瑞医药,成功错过一波下跌行情。2018年医药行业“黑天鹅”频出,许多公募基金对恒瑞医药进行了减持,但奥本海默基金却逆势加仓了近2000万股。

2019年一开年,恒瑞医药便开启了长达11个月的反弹行情,股价翻了一倍,奥本海默基金暴赚。

2020年,奥本海默基金又完美避开第四季度末的杀跌行情,分别在二季度和三季度减持恒瑞近1600万股,完美错开下跌趋势。

2021年一季度,恒瑞市值大跌的情况下,奥本海默基金再度大手笔减仓恒瑞医药,自然引发轰动。不过值得一提的是,奥本海默基金也曾在东阿阿胶(000423.SZ)上摔了跟头,究竟此次奥本海默基金再次大幅减持恒瑞医药,能否再现神操作,答案有待揭晓。

02 孙飘扬回归 下一步如何?

关于恒瑞医药,目前业界有诸多解读:一个究竟是深陷“增速放缓、集采之困、销售风波……”的恒瑞,还是“手握大招、蓄势待发,依然傲视群雄”的恒瑞,各方争论不一。

在诸多信息中,新浪医药注意到了恒瑞医药还有些不明觉厉的动静:

1、孙飘扬的新药公司

4月19日,恒瑞医药发布公告,上海恒瑞和孙飘扬个人将继续增资瑞利迪以支持其资金需求,两者分别增资4.74亿元和3.16亿元。其中上海恒瑞的4.74亿元由四项新药技术作价出资3.9亿元,以及货币资金8400万元组成。

2020年7月,瑞利迪由上海恒瑞出资6000万元,孙飘扬个人出资4000万元联合设立,负责抗病毒疗法的研发、生产、销售及相关的进出口业务。对此,恒瑞医药表示,抗病毒药物是公司新涉足的领域,此次交易有利于公司丰富产品线。

许多投资人认为,恒瑞医药积极涉足新领域,将是恒瑞医药刺激资本市场、消化估值泡沫的新筹码,甚至未来不排除单独IPO的可能性,为公司开辟了新战场。

2、进军眼科,布局新赛道

6月29日,恒瑞医药发布公告称,子公司成都盛迪医药有限公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》,批准开展一项用于防控儿童近视的滴眼液产品的III期临床试验。

据悉,目前,国内外尚未有同类产品获批上市。如果HR19034滴眼液获批,将可能成为国内乃至全球首款防控儿童近视的滴眼液产品。

而早在2019年,恒瑞医药就与德国Novaliq GmbH 公司(以下简称“Novaliq 公司”)达成协议,引进 Novaliq 公司用于治疗干眼症的药物 CyclASol™(0.1%环孢素 A 制剂)和 NOV03(全氟己基辛烷),恒瑞获得这两个产品在中国的临床开发、生产和市场销售的独家权利。

2020 年 7 月,恒瑞「地夸磷索钠滴眼液」首仿报上市,该药是一种 P2Y2 受体激动剂,同样是干眼病治疗药物。

2020年12 月 2 日,CDE 官网显示,恒瑞医药子公司 eVENUS 申报的「SHR8058滴眼液」获批临床,拟用于睑板腺功能障碍相关干眼病。

欧康维视预测,2021年眼科药品市场空间预计将达到247亿元,且增速还在继续加快。

恒瑞进军眼科的动作,被业界认为是在仿制药变天的情况下,积极开拓新的极具生长力赛道,这一动作被许多业内专业投资人看好。

而从恒瑞本身的创新管线来看,公开资料显示,截至目前,公司已有7个创新药获批上市,即艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭、吡咯替尼、卡瑞利珠单抗、甲苯磺酸瑞马唑仑和氟唑帕利。除此之外,公司在研创新药储备较为丰富。截至今年1月底,瑞格列汀(DPP-4抑制剂)、海曲泊帕(TPOR激动剂)、法米替尼(多靶点TKI)等多个重磅药物已处于3期临床阶段,未来几年将有望陆续上市。

“整体而言,未来恒瑞医药只有在创新药,还有海外市场发力,才能再次走出价值迷局”,一位资深医药投资人向新浪医药总结到。

其它相关:

《2021上半年,128位药企高管离职,国药、甘李人事动荡,多位跨国药企明星掌门人卸任》

参考资料:

新浪医药《国采“大考”收官 最高降幅99%!恒瑞、海思科等医药股领跌》

健识局《遭遇集采“闷棍”,恒瑞进军冷门品种》

Insight数据库《继续发力眼科领域,恒瑞干眼病新药 SHR8058 获批临床》

 

*声明:本文由入驻新浪医药新闻作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表新浪医药新闻立场。